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示，2017年1-8月，全国累计水泥产量15.4亿吨，同比下降0.5%，去年同期为增长2.5%。8月份，全国单月水泥产量2.1亿吨，同比降幅为3.7%，创

2015年以来大降幅，且为连续第三个月下滑，环比降幅为0.46%。今年多数地区开始实施水泥夏季错峰生产，加上环保督察力度不断加大，水泥

市场需求受到影响，8月份，全国单月水泥产量与上月相比降幅较小，但同比下降明显；前8个月全国累计水泥产量同比呈现出负增长，但降幅不

大。昨日，A股水泥板块集体异动，华新水泥(600801,股吧)涨停，行业龙头海螺水泥一度暴涨逾8%，宁夏建材(600449,股吧)、塔牌集团(002233,

股吧)、祁连山(600720,股吧)、尖峰集团(600668,股吧)、天山股份(000877,股吧)、万年青(000789,股吧)等也跟风上冲。中泰证券称，水泥行业

在各区域企业对产量的自发约束下，平稳度过淡季；虽然淡季期间，由于长期雨水和高温导致全国水泥价格出现小幅回调，但是由于夏季错峰限

产的有序执行，库存水平仍然维持近年同期低水平。随着9月需求逐渐恢复，近期全国水泥价格开启全面上涨模式，遍地开花。据统计，全国各

主要省份均已普涨一轮，涨价幅度普遍达到30-50元/吨，本轮水泥价格上涨幅度在较多区域已基本弥补淡季水泥价格的跌幅。同时，当前水泥库

位比往年低10%左右、较多区域熟料明显供给紧张，各地企业已经开始酝酿后续新一轮涨价。另外，各地推出新一轮错峰限产计划，水泥行业产量

约束将持续增强。一方面在政府的行政干预下，从上游原材料来源到产能的监管都在加强；另一方面，协会推动、行业自发进行的错峰限产在全

国范围内不断加强；同时，行业自身对产能的约束意愿和约束能力也在不断加强。近期，晋冀鲁豫四省首次推出秋季错峰、山东率先将全省范围

冬季错峰的时间提前至11月15日。中泰认为，当前进一步趋严的去产量行为将再次降低明年的行业库存运行中枢，使得淡旺季切换时出现供需错

配的可能性更大，为价格的进一步上涨奠定基础，四季度才是价格高点，旺季涨价幅度将超过市场预期。